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（600888）：盈利能力不断提升强烈推荐评级

民生证券指出，公司已形成以 高纯铝、电子铝箔、电极箔干燥器 为主导产品的 能源 高纯铝 电子铝箔 电极箔 资源优势产业链。公司目前电力自给率为60%，2013年全部项目投产后电力自给率从而有助于减轻重量、下降燃料消耗和排放将高达90%。由于煤电优势，自发电成本约0.25元/度，远低于外购电0.43元/度，电力自给率提高有望进一步提高产品毛利率水平。

工业节能降耗、消费升级和新能源拓宽了铝箔的需求空间，我国铝箔应用出现多元化的快速成长态势，工业节能降耗、电动车、消费电子升级以及新能源领域的发展，将不断拓宽中高压铝电解电容器的应用领域，预计未来年国内中高压电极箔的复合增长率将达20%左右。但是公司高压电极箔产品与低压电极箔相比，具有电容储量大的特点，二者的毛利率相差为3%-5%左右。随着技术改造的进一步完善，新募投项目中高压产品结构将逐渐增加，产品结构进一步优化，盈利能力不断提升。民生证券预计公司年EPS分别为电流转换器0.90元、1.56和1.97温度传感器元，对应当前股价PE分别为24.21、13.94、11.03倍，给予公司 强烈推荐 评级。